Fed mantiene proyección de tres recortes de tasas este año y mercado refuerza apuesta por primera rebaja en junio

Los miembros del comité de gobernadores de la Reserva Federal mantuvieron sus perspectivas de recortes de tipos de tres cuartos de punto para este año, pero pronosticaron menos rebajas que antes para 2025, tras un reciente repunte de la inflación.

Los consejeros decidieron por unanimidad dejar la tasa de referencia de los fondos federales en un rango de entre 5,25% y 5,5%, la más alta desde 2001, por quinta reunión consecutiva. Sin embargo, confirmaron que siguen en camino de recortar las tasas este año por primera vez desde marzo de 2020, aunque ahora prevén solo tres reducciones en 2025, frente a las cuatro pronosticadas en diciembre, según la proyección mediana.

"El comité considera que los riesgos para lograr sus objetivos de empleo e inflación se están equilibrando mejor", dijo este miércoles el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, sigla en inglés) del banco central de EEUU, encargado de formular las políticas monetarias.

El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) fue actualizado desde el 1,4% proyectado en diciembre pasado a 2,1% para este año. Mientras que para 2025 y 2026 sería de 2%.

El índice S&P 500 subió a nuevos máximos tras el anuncio, superando por primera vez los 5.200 puntos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro y el índice Bloomberg Dollar cayeron. Los comentarios llevaron a los operadores a aumentar sus apuestas a que la Fed comenzará a recortar las tasas en junio.

La declaración de la Fed fue casi idéntica a la de enero y mantuvo la orientación de que los recortes de tasas no serán apropiados hasta que los funcionarios tengan más confianza en que la inflación avanza de manera sostenible hacia su objetivo de 2%.

El banco central también reiteró su intención de seguir reduciendo su balance hasta US$ 95 mil millones al mes.

Las palabras de Powell

"Creemos que nuestra tasa de política monetaria está probablemente en su punto máximo del ciclo”, dijo presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa posterior a la reunión del banco central. “Si la economía evoluciona en general como se espera, probablemente será apropiado empezar a reducir la restricción política en algún momento de este año”, agregó.

Powell destacó que la orientación del banco central estará sujeta a un doble riesgo: “Si relajamos la política monetaria demasiado o demasiado pronto, podemos volver a ver inflación, y si lo hacemos demasiado tarde, podemos perjudicar innecesariamente al empleo”. 

El presidente de la Fed insistió en que “el comité quiere ver más datos que nos den una mayor confianza en que la inflación está bajando de forma sostenible hacia el 2%”. 

Aunque no excluyó otro tipo de señales, destacó que “el debilitamiento del mercado laboral también podría ser un motivo para iniciar el proceso de reducción de tasas”.

En cuanto a las últimas cifras de inflación de enero y febrero, que estuvieron por sobre las expectativas del mercado, mencionó que “no vamos a reaccionar de forma exagerada a estos dos meses de datos, ni tampoco vamos a ignorarlos”.

Expectativas del mercado

Antes de la decisión, los operadores veían una probabilidad ligeramente superior a 50% de que el primer recorte se produjera en junio, y esperaban un total de aproximadamente tres recortes este año.  Ahora, tras la última reunión, las apuestas por una rebaja en junio superan 74%.

Si bien las autoridades prevén que la tasa de los fondos federales alcanzará 4,6% para fines de 2024, según su proyección de tasa mediana, las expectativas de los individuos estaban divididas. El “gráfico de puntos” de la Reserva Federal mostró que 10 funcionarios vieron tres o más recortes de un cuarto de punto este año, mientras que nueve anticiparon dos o menos.

Los miembros del comité de gobernadores han enfatizado que las proyecciones no son un plan predeterminado y que los pronósticos individuales están sujetos a cambios en función de los datos entrantes sobre la inflación y el mercado laboral. Una medida clave de los precios al consumidor ha aumentado más de lo que los economistas esperaban en los últimos dos meses, mientras que la tasa de desempleo de EEUU ha subido a un máximo de dos años, aunque los funcionarios aún la consideran baja.

La Fed también elevó ligeramente sus pronósticos sobre a qué nivel cree que las tasas se estabilizarán a largo plazo, aumentando su estimación mediana a 2,6% desde 2,5%, luego de especulaciones de economistas de que las tasas más altas podrían persistir en el entorno postpandemia. El cambio implica que las tasas tendrán que permanecer altas por más tiempo en el futuro.

PIB e inflación

Las autoridades actualizaron sus proyecciones de inflación y crecimiento económico para 2024, incrementando su pronóstico de inflación subyacente a 2,6% desde 2,4% y elevando el pronóstico de crecimiento a 2,1% desde 1,4%. También redujeron ligeramente su proyección para la tasa de desempleo, de 4,1% a 4%, para 2024.